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IPO
617 published works
Corporate & Securities Law Blog
The March Towards Meaningful Reform for Small and Emerging Growth Companies Moves Forward – House Passes Measures to Open Private Capital Raising and Facilitate an On-Ramp of New IPOs
Building on months of momentum in Congress, on March 8, 2012, the U.S. House of Representatives passed the Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act by a bi-partisan vote of 390-23.…
The Venture Alley
Like? Comment? What the SEC might think of Facebook’s IPO
By Trent Dykes
CONTRIBUTED BYAndrew Ledbetterandrew.ledbetter@dlapiper.com The Facebook IPO is a pretty big deal generally. Whether Facebook would go public stirred media frenzy and Congressional testimony in the past year. Facebook’s initial registration statement indicated…
Internet, IT & e-Discovery
More Legal Issues about Privacy (and GPS)
By Peter Vogel
Privacy continues to be hot news, just look at Facebook’s S-1 disclosures in its Initial Public Offering (IPO) which among a myriad of “Risk Factors” includes this statement about privacy…
The Faculty Lounge
Zuckerberg and Taxes
Today's Times includes an article that describes how Facebook will recognize a huge tax benefit when Mark Zuckerberg exercises some options later this year in advance of the company's IPO.…
Al-Mirsal
Wataniya Mobile’s IPO and the Potential for a Palestinian Growth Story
By Andrew Tarbuck, Oliver Simpson
Investing in the Palestinian territories has traditionally been laced with political and economic risk. But the successful listing of the second player in the Palestinian mobile telecommunications sector has invited…
The Securities Edge
Missed in Facebook IPO frenzy: they had to go public. Here are 6 ways private companies can remain private
As reported in the Wall Street Journal, Facebook, Inc. filed a registration statement with the SEC late Wednesday to register to go public. This continues the recent trend of established…
China Law Insight
Intellectual Property Issues Arising from A Share Initial Public Offerings
by Feng Ai and Chen Xunan King & Wood's Finance Group In the process of an Initial Public Offering ("IPO"), the issuer's intellectual property ("IP"), such as trademarks, patents, copyrights…
China Law Insight
A股首发上市视野下的知识产权问题
作者：冯艾 陈旭楠 金杜律师事务所融资组 A股首发上市（Initial Public Offerings，简称“IPO”）过程中，发行人的商标、专利、专有技术、版权等知识产权（Intellectual Property，简称“IP”），直接关系到发行人的核心竞争力、持续盈利能力等，历来为审核部门的关注重点。 一、A股IPO法律规范框架内的IP问题 本文侧重探讨的，系A股IPO法律规范框架内，被审核部门特别关注的商标、专利、专有技术、版权等广义的IP。 A股IPO法律规范框架内，与IP相关的核心规定主要散见于《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》、《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核工作指导意见》等规范性文件。 二、A股IPO视野下的IP问题 A股IPO实践中，审核部门通常会从以下几个视角关注发行人的IP问题： 1、独立性 发行人IP引发的独立性问题，通常表现在三个方面： （1）资产不完整，缺少重要IP。如某激光有机光导鼓生产企业，其大部分产品上使用的4项外观设计专利已经被终止，50%的产品上使用的某项实用新型专利也被终止。 （2）重要IP存在依赖。通常表现为仅有使用权，且多依赖于关联方。如某医药企业，其第二大主导产品上使用的商标所有权属于其股东间接控股的另一企业，发行人的重要产品的商标使用权与股东存在关联关系和依赖关系。 （3）重要IP存在不确定性。该类情形，虽然也存在依赖，但其依赖本身亦存在不确定性。通常表现为通过协议方式从非关联方获得授权使用的重要IP存在不确定性。如某永磁开关及相关产品生产企业，与另一企业签定了共同品牌许可协议，获许使用某一重要商标。该协议中未对该商标使用的排他性作出明确约定，协议到期后的续签事宜也不明确。 职务发明问题。此外，对于高校或科研机构的人员创办企业，或成为发行人核心技术人员的项目，发行人的相关IP是否为职务成果也会成为审核部门的关注要点。如某研发及生产销售安防视频监控传输技术及产品企业，因其六项专利申请时，实际控制人尚为浙江某一大学在编教师而被审核部门关注。 2、持续盈利 IPO实践中，审核部门对于发行人的重要IP的取得或者使用是否存在重大不利变化较为关注。一旦发生该等情形，可能会导致IPO审核和发行上市的进程、结果的不确定性。如上述某激光有机光导鼓生产企业案例，即属该等情形。此外，重要IP的有效期即将届满，也会对发行人的持续盈利能力产生重要影响。 3、重大未决诉讼 与一般诉讼不同，一旦发行人因其重要IP出现了诉讼，无论诉讼金额大小，都会受到审核部门的特别关注。IPO实践中，因重要IP引发纠纷，并直接影响审核和发行上市的进程、结果的案例并不鲜见。如某玻璃深加工设备和技术研发企业，两度过会但均因重要IP诉讼拖延上市进程，直至最近才得以上市交易。再如某凹版印刷机及生产及销售企业、某晶硅片切割刃料生产及销售企业、某中小功率激光切割行业应用解决方案提供商等，均因IP诉讼被取消审核或暂缓上市。 4、信息披露 此外，IPO实践中，发行人的上述IP问题常常还会“伴生”信息披露方面的问题，即IP信息披露不真实、准确、完整，与官网披露信息不一致。2010年4月20日，证监会发行监管部向保荐机构下发《关于切实落实保荐制度各项要求，勤勉尽责，提高尽职调查工作质量的通知》(发行监管函[2010]121号)，要求对2010年5月1日前上报的在审项目全部核查。核查内容包括专利、商标、诉讼和仲裁、关联方及招股说明书等文件中披露的其他重要事项。 三、相关建议及方案分析 1、尽职调查过程中加强对发行人的IP专项核查 可以考虑从下述方面进行IP专项核查：（1）发行人已获得的IP及其法律状态；（2）发行人正在使用的IP与已获得的IP的一致性，是否涉及侵权；（3）拟受让IP的状态、排他性、期限、期限届满后的约定；（4）拟申请的IP，申请后的定期维护、更新；（5）IP纠纷和潜在纠纷等。 2、主动进行防御性、战略性保护 对于发行人生产经营过程中的重要IP，应进行防御性地、战略性地保护。如为发行人未来业务可能涉及的相关商品/服务项目申请注册商标、委托专业机构定期维护(申请、续费或延展、变更等)、企业内部专人定期跟踪等，保持相关IP的披露信息与法律状态一致。但需要提示的是，在IPO过程中，应特别注意避免因防御性、战略性保护而产生IP纠纷或潜在纠纷。 3、对于已经存在的IP问题的处理原则和方案…
The Securities Edge
Technology IPOs – Where Do We Go From Here?
Some of the best known names in technology were able to conduct initial public offerings during 2011. These included technology companies like LinkedIn, Pandora, Groupon, Zillow, Demand Media and others.…
Securities Law Prof Blog
A New Survey Reports the Costs of Going Public
It is commonplace to state that there is a high cost to going public, and the costs of compliance with SEC regulation, in particularl Sarbanes-Oxley 404, are usually blamed for those…