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IPO
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Business and Commercial
LXBN TV: What American Companies Should Know About Alibaba’s Record-Breaking IPO
Facebook and Twitter got an enormous amount of attention in recent years for their long-awaited IPOs, as was warranted. But when it came to bringing in the money, Chinese e-commerce…
China Law Insight
阿里巴巴承销商行使绿鞋，金杜协助完成项目交割
By King & Wood
阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称“阿里巴巴”）的承销商已于9月22日全部行使相当于初始发行规模15%的超额配售选择权（绿鞋）。绿鞋行使完毕之后，阿里巴巴首次公开发行的总股数为368,122,000股，募集资金总额达到250.3亿美元，成为有史以来全世界融资额最大的IPO项目。同时，根据美国首发上市项目T+3的交割惯例，金杜作为六家主承销商的中国法律顾问，协助主承销商顺利完成了交割，标志着阿里巴巴美国首发上市项目的成功结束。 今年5月6日，阿里巴巴第一次向美国证监会（U.S. Securities and Exchange Commission）提交了F-1注册申请表，9月19日在纽约证券交易所上市，整个过程只有四个月左右时间，效率非常高。在这个过程中，美国证监会在处理发行申请方面的效率令人印象深刻。从5月6日到上市前，阿里巴巴总共提交了八份F-1注册表。基本上每次提交注册表，都是为了反映美国证监会的审阅意见、并结合业务或财务的情况所做出的修改。相关审阅意见的涵盖范围非常广泛，同时又极具针对性，充分体现了美国证监会在短时间内审阅、理解并消化相关申报文件以及针对发行人所处行业准确提出相关问题的专业能力。我们注意到，美国证监会在向发行人提出反馈意见时，其主要的监管理念仍然是督促发行人真实、准确、完整地披露相关信息，并不会强制要求发行人“保证”自己没有任何瑕疵，不进行实质审查，也不对发行人的好坏“提供担保”。 除了能够高效、专业地审查发行人的发行上市申请外，美国证监会作为证券监督管理机构，还具备相当程度的独立性和自主判断能力。今年6月，在阿里巴巴递交上市申请约一个月后，美国国会下属的美中经济与安全评估委员会（U.S.-China Economic and Security Review Commission）发表了一篇名为“The Risks of China’s Internet Companies on U.S. Stock Exchanges”的文章，郑重告诫美国的投资者们，投资类似阿里巴巴这样使用VIE结构在美国上市的中国互联网公司有“重大的风险”。然而，就在舆论因此对阿里巴巴上市前景表示担忧时，美国证监会却并未因此而终止或中断对阿里巴巴上市申请的审查，相关工作仍然按正常程序向前推进。这在一定程度上体现了美国证监会的独立性，不受政治的干扰。 在短短约5个月的时间内，从首次递交注册表到最终实现挂牌上市，美国证监会的高效、专业、独立是本项目能够如期完成的重要因素；同时，阿里巴巴及包括金杜在内的境内外专业机构对申请文件的精心准备，对相关反馈意见进行的及时答复，以及根据相关反馈意见对信息披露文件作出的调整，也是本项目顺利、快速完成的关键因素。
Real Lawyers Have Blogs
Top 10 in Law Blogs: Alibaba IPO, Bison Treaty, Future of Journalism
Facebook, Twitter and other IPOs got a lot of attention, but what they did on day one didn't even come close to what Alibaba did. For more on what that…
The Securities Edge
Alibaba’s record IPO – How will it affect U.S. technology companies?
[caption id="attachment_1415" align="alignright" width="300"] Photo by JMR_Photography[/caption] On September 19, Chinese e-commerce giant Alibaba completed the initial public offering of its stock. The underwriters for the offering subsequently exercised their…
Cov Africa
Transcorp Hotel’s $48.8M IPO Shows Nigeria Remains Leading Choice for Hotel Industry Investments
At the start of this year, Financial Times declared Africa to be “the new battleground for global domination among hotel groups.” The expected launch today of a $48.8 million Initial…
China Law Insight
King & Wood Mallesons Advises Lead Underwriters for Alibaba on Its U.S. Listing
By King & Wood
On September 19, 2014 U.S. Eastern Standard Time, Alibaba Group Holding Limited (“Alibaba”) began trading on the New York Stock Exchange under the symbol “BABA”. A total of 320,106,100 American…
China Law Insight
金杜助力阿里巴巴美国上市，迈步国际化新里程
By King & Wood
作者：金杜律师事务所 美国纽约时间2014年9月19日，阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称“阿里巴巴”）在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为BABA。阿里巴巴本次共发行320,106,100股美国存托凭证，募集资金约218亿美元，是美国资本市场有史以来融资额最大的IPO项目。 在阿里巴巴本次美国上市项目中，金杜是六家主承销商的中国法律顾问。从项目启动，到向美国证监会第一次公开递交注册表，再到路演并成功上市，金杜律师亲身经历了项目的各个阶段，见证了阿里巴巴登陆纽约证券交易所的每一重要历史时刻。 阿里巴巴是中国电商企业的领头羊，也是中国电商企业国际化的榜样。无论公司治理结构、战略发展目标还是业务发展方向，阿里巴巴的国际化程度都堪称中国同类企业中的典范，这是阿里巴巴能够受到美国和其他国际投资者追捧、成功实现美国上市的重要因素。 比如，从董事和高管构成来看，阿里巴巴招股书中所披露的董事会和高管成员构成充分体现了其国际化的治理架构。阿里巴巴董事会中，除了众人皆知的马云外，很长时间一直少为人知的蔡崇信是耶鲁本科和法学院毕业生，在华尔街律所和投资基金公司都有丰富的工作经验。他1999年加入阿里巴巴，是阿里巴巴的创始人之一。在马云、蔡崇信的领导下，阿里巴巴虽然是一家立足于中国本土的电商企业，却聚集了一批各行业优秀的国际化人才。首席财务官武卫（Maggie Wu）、首席法律顾问石义德（Timothy A. STEINERT），或者曾是“四大”的合伙人，或者曾是国际著名律所合伙人。软银的孙正义（Masayoshi Son）、雅虎的杨致远、前香港特首董建华等外部董事的加盟，使阿里巴巴对外树立起一家国际化大公司形象。 此外，阿里巴巴在业务领域扩张方面也做到了放眼全球，全面发展。仅2013年以来，阿里巴巴就完成了多项海外并购，其中包括2013年牵头对美国物流商Shoprunner、美国运动装备电商网站Fanatics及美国移动应用搜索引擎Quixey的投资，2014年以2.15亿美元投资入股美国视频社交网站Tango、牵头投资入股全球最大的拼车软件之一Lyft、投资入股总部位于台湾的在线教育机构TutorGroup，以及斥资2.49亿美元投资入股新加坡邮政集团等。总体来看，这些海外并购基本是围绕电子商务产业所开展的，说明阿里巴巴在天猫、物流、阿里云等方面的海外拓展步伐一直保持在高速运转的态势。 国际化人才、国际化视野、国际化战略，这是阿里巴巴能够实现与六家国际券商的成功合作、完成与美国监管机构的顺畅沟通、获得世界各地投资者信任的重要因素。作为六家券商的中国法律顾问，金杜自己也处在国际化的关键阶段。通过和澳大利亚万盛、英国SJ Berwin的合并，金杜从一家中国本土律所逐步成长为国际律所。作为券商法律顾问，金杜能够成功协助完成此次项目，金杜的国际化对团队律师专业能力提高起到了至关重要的作用。中国本土企业阿里巴巴国际化的成功，也为金杜和其他中国律所的国际化提供了一个重要的参考样本。
The D&O Diary
JOBS Act Provisions Fuel IPO Surge, Raise Concerns
All eyes may be on the record-setting IPO of Chinese Internet firm, Alibaba, but the real IPO story for 2014 may be the significant number of IPOs this year involving…
The D&O Diary
IPO-Related Securities Litigation Picks Up
In several posts of the last several months (most recently here), I have commented that with the increased number of IPOs, an increase in IPO-related securities litigation would likely follow. If…
AdLaw By Request®
Help Reed Smith Get to SXSW 2015
Stacy Marcus and Barbara Bispham recently submitted a proposal to present a panel session entitled "Make it Rain: Prep for Acquisitions, IPOs & More" at South by Southwest (SXSW) 2015,…