Topic
Cross-Border Litigation
52 published works
China Law Insight
《跨境》| 中国年度总结——回顾与展望
By King & Wood
欢迎阅读第九期《跨境》，《跨境》是我们对全球范围内国际仲裁发展的定期评论。在本期中，我们庆祝即将在悉尼举行的国际商会国际仲裁院（ICCA）大会，会议的主题为“演进与适应：国际仲裁的未来。”受国际商会国际仲裁院的启发，我们将在本期《跨境》中探究国际仲裁是如何适应以及将如何持续适应全球的挑战和机遇。我们还将分析中国近期的发展情况以及这些发展会如何影响中国在解决涉及中方当事人的争议中的作用，特别是那些响应一带一路倡议（BRI）“走出去”的中方当事人。此外，我们还将讨论中方当事人作为申请人进行国际仲裁的增长趋势以及对国际仲裁可能产生的法律、实践、以及文化的影响。我们也回顾了近期有关仲裁成本的裁决以及仲裁机构针对透明度采取的新措施，并预测2018年国际商事仲裁和投资者与国家之间仲裁的发展趋势。
Hague Law Blog
Why should you outsource your international work? Version 3.0*
By Aaron Lukken
Another real lifer here... why should you outsource your international work instead of keeping it within your firm’s cloistered walls? Simple. Because your clients will be better off if you…
Hague Law Blog
The Golden Opportunity of Efficiency
By Aaron Lukken
Ah, bar association Christmas parties… such fun. No, really, I do enjoy them. Last month, over a glass of heavily spiked eggnog, a friend introduced me to a senior partner…
Hague Law Blog
Electoral shake-ups and their effect on cross-border litigation
By Aaron Lukken
It certainly wasn’t a slow weekend in global politics. New Zealand’s exceedingly popular Prime Minister announced his retirement, Austria’s voters barely shunned a return to power by the hard right,…
International Law Prof Blog
New Rules for Enforcing European Judgments Within Europe (and a Small Reminder About the Hague Choice of Courts Convention)
European Union Regulation 44/2001 has been updated by European Union Regulation 1215/2012, a regulation adopted on December 12, 2012 (hey, that was 12/12/12) and that became effective last month on…
La Revue
Refonte du Règlement Bruxelles I : la procédure d’exequatur est simplifiée depuis le 10 janvier 2015
Le Règlement n°44/2001 du 22 décembre 2000 concernant la compétence judiciaire, la reconnaissance et l’exécution des décisions en matière civile et commerciale, a fait l’objet d’une refonte par le biais…
The D&O Diary
RBS Investors, Closed Out of U.S. Courts, Pursue Claims in the U.K.
As a result of the U.S. Supreme Court decision in Morrison v. National Australia Bank, investors who purchased their shares in a company’s stock on a non-U.S. exchange are unable…
China Law Insight
PE投资协议的主要条款——跨国公司在华公司诉讼系列（X）
By King & Wood
作者：张保生 金杜律师事务所争议解决组 对PE投资者而言，由于PE并非旨在通过长期持股获得企业的经营收益，而是通过“退出”受益。因此，PE投资者更多地关注风险控制而非公司治理。 除一般条款外，PE投资协议主要包括：股权购买的比例及对价条款、购股款支付方式和期限条款、未分配利润归属条款、资金用途条款、新股东地位及股东权利条款、组织机构变动条款、退出条款、声明和保证条款、违约责任条款等。 （一）组织机构变动条款 通过投资行为，PE投资者取得了被投资公司一定比例的股权，享有了与股权相关的分红权等经济权利。为保证资金的合理使用和企业的规范运行，保障其经济权利，PE投资者有必要在公司的组织机构中享有相应的政治权利。因此，PE合同通常会对董事会、监事会的组成人员和议事规则进行一定的变动，如约定PE投资者有权指派一名或多名董事/监事进入董事会/监事会，PE投资者指派的董事对于合同列明的重大事项具有一票否决权等等。 （二）优先股权条款 为了使投资风险降到最低，PE投资者通常会要求其投资形成的股权享有优先权，以最大限度地保障其在被投资公司的股权比例和退出收益。[i] 1、优先分红权（Dividends Preference） 指在公司宣告分派股息时，优先股股东有权优先取得投资额一定比例的股息。在优先股股东取得优先股息后，剩余股息又有如下几种分配方式：（1）在取得优先股息后，优先股股东不再参与剩余股息分配；（2）在取得优先股息后，优先股股东与普通股股东按股权比例分配剩余股息。此外，在公司的年度盈利不足以分派约定的股息，或当年未宣告分派股息时，根据PE合同的约定，优先股股东可以享有在日后对往年应付未付的股息如数补给的权利。 优先分红权最大限度地保障了PE投资者的收益，大大降低了其投资风险。但是，需要指出的是，根据中国《公司法》第三十五条[ii]规定，股东应按照实缴的出资比例分取红利，但全体股东约定不按照出资比例分取红利的除外。因此，司法实践中通常认为，中国法律仅允许股东对分红比例进行约定，而并不允许约定各股东的分红顺序。也就是说，中国公司法并不允许股东享有优先分红权。 但是，上述法律限制是可以通过某种条款安排实现的。如各方可以约定，当公司的分红额达到PE投资者投资额的N%时，PE投资者的分红比例是N%，而其他股东的分红比例是0%；当分红额超过N%时，则PE投资者和其他股东再按股权比例分红等等。 需要特别提醒的是，根据《中外合资经营企业法》第四条规定，“合营各方按注册资本比例分享利润和分担风险及亏损”，而没有《公司法》关于股东另有约定的除外规定。因此，就中外合资经营企业而言，优先股的优先分红权在实践中更难以操作。[iii] 2、清算优先权（Liquidation Preference） 指在公司清算或结束业务时，优先股股东有权优先于普通股股东获得每股N倍（目前较常见的是1-2倍）于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利。 在优先股股东取得优先清算回报后，剩余可分配财产又可以有如下几种分配方式：（1）优先股股东取得优先清算回报后，剩余可分配财产再分配给普通股股东，优先股股东不参与分配；（2）优先股股东取得优先清算回报后，剩余可分配财产由包括优先股股东在内的所有股东按照股权比例共同分配；（3）优先股股东取得优先清算回报后，剩余可分配财产由包括优先股股东在内的所有股东按照股权比例共同分配，直至优先股股东获得总计为原始购买价X倍的价款，之后优先股股东无权再参与分配。[iv] 在投资协议中约定PE投资者享有清算优先权，能够保障PE投资者最大限度地收回成本并分得收益。如果公司的可分配财产按全部股权比例分配的数额高于约定的优先清算回报时，PE投资者也可以选择将优先股转换成普通股（conversion），不行使清算优先权而直接与普通股股东按比例分配。 （三）对股权处置的限制条款 1、优先购买权（Right of First Refusal） 指公司股东出让股权时，在同等条件下，优先受让的权利。根据中国《公司法》第七十二条[v]的规定，优先购买权是股东的法定权利。 但是，由于PE合同经常约定适用外国法，因此缔约方须对优先购买权自行做出约定。并且，PE投资者也可要求进一步的优先购买权，如约定在公司股东向其他股东而非股东之外的第三人转让股权时，PE投资者也有权优先受让；或者PE投资者有权优先于公司其他股东行使优先受让权等等。[vi] 2、共同出售权（Co-sale） 指普通股股东如转让其股权，优先股股东有权按出资比例以普通股形式和同等价格优先出售给买方。共同出售权不仅是对PE投资者之外的其他股东、尤其是创始股东股权处置的限制，使得PE投资者能够在其他股东想要离开公司时放慢其脚步，更使得PE投资者可以在价格、条件合适的情况下，实现部分的变现和退出。[vii] （四）对赌条款 对赌条款，在PE合同中称作“基于业绩的调整”（Adjustment…
China Law Insight
跨国公司在华公司诉讼系列–前言
By King & Wood
金杜博客每周选取一到两个《跨国公司在华公司诉讼--应对策略与律师实务》的精彩主题进行连载。参与本书编写的人员均系金杜律师事务所富有公司诉讼和仲裁实务经验的合伙人和律师，包括张保生、夏东霞、郭勤贵、程世刚、陈湘林、李响、周伟、吴颖和孙慧丽。 参与编写本书的各位律师在多年的律师执业过程中，关注并潜心研究公司诉讼，代理跨国公司和其他境内外投资者处理了大量的、多种类型的公司诉讼案件，对跨国公司如何应对中国的公司诉讼案件，积累了丰富的实务经验，并形成了独特的、具有现实意义的专业视角。 敬请期待！
Securities Law Prof Blog
Buxbaum on Personal Jurisdiction in Cross-Border Securities Litigation
Personal Jurisdiction Over Foreign Directors in Cross-Border Securities Litigation, by Hannah L. Buxbaum, Indiana University School of Law-Bloomington, was recently posted on SSRN. Here is the abstract:Securities litigation against non-U.S.…