Topic
Listing Rules
75 published works
Other
PS13/11: changes to the Listing Rules
The FCA has published Policy Statement 13/11: consequential changes to the Listing Rules resulting from the BIS Directors’ Remuneration Reporting Regulations and Narrative Reporting Regulations (PS13/11). In PS13/11, the FCA…
Corporate and Securities Law
Nasdaq Revises Issuer Disclosure Rules Regarding Notices of Listing Deficiencies
The Venture Alley
Exchanges Must Adopt New Compensation Committee Rules
By DLA Piper
The SEC has adopted final rules directing national securities exchanges to establish listing standards relating to Compensation Committees, pursuant to Section 952 of Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection…
The Venture Alley
New Nasdaq $2 / $3 Initial Price Listing Standards
By DLA Piper
CONTRIBUTED BY Megan Muir As a quick follow up on this topic from a few months ago (prior post can be read here), the SEC has approved alternatives to Nasdaq's historical $4…
The Venture Alley
IPOs-Nasdaq Files Proposed Rule Change with SEC
By DLA Piper
CONTRIBUTED BY Megan Muir @megan_muir This week Nasdaq filed a proposed rule change with the SEC to adopt an alternative to the $4 initial listing bid price requirement. As proposed,…
China Law Update Blog
SEC Toughens Listing Requirements for Reverse Merger Companies
By Amin Amirkia On November 9, 2011 the U.S. Securities and Exchange Commission ("SEC") approved additional listing requirements proposed by the New York Stock Exchange ("NYSE"), NYSE Amex ("Amex") and…
Corporate & Financial Weekly Digest
SEC Approves New Exchange Rules to Toughen Listing Standards for Reverse Merger Companies
On November 9, the Securities and Exchange Commission approved new rules proposed by the New York Stock Exchange LLC, NYSE Amex LLC and the NASDAQ Stock Market LLC that toughen…
China Law Insight
联交所上市规则对企业管治的新规定
金杜律师事务所证券组 前言 2011年10月28日，香港联交所公布了《有关检讨企业管治守则及相关上市规则的咨询总结》，并通过全面修订《上市规则》的规定，对发行人的企业管治水平制定了更高标准。发行人独立非执行董事的占比不得低于董事会人数三分之一的规定正式出台。 大部分修订将在2012年初陆续生效。发行人必须在首份涵盖2012年4月1日之后期间的中期报告或年报中，分别表明发行人在报告期内有否遵守旧《企业管治常规守则》和新《企业管治守则》。发行人也可以选择在2012年4月1日前执行新的规定。 其中，《企业管治守则》的部分“建议最佳常规”提升为“守则条文”，即上市公司选择不遵守的，需要在年报披露原因，不遵守不视同违反《上市规则》。同时，《企业管治守则》内的部分“守则条文”提升为《上市规则》的强制性条文，即上市公司必须遵守，不遵守视同违反《上市规则》。大小修订合计近30项，从董事会和下属委员会、股东大会，以及公司秘书相关的规定，都有修订。发行人应当注意新规定对自身的影响，并尽快开展相关的提升企业管治水平的工作。 为方便发行人参考，我们摘录了若干我们认为对发行人实务操作影响较为显著的条文，列表说明如下。其他修订则在列表后简要说明。由于各发行人情况不一，如有需要，请尽快与公司香港律师商讨。 对发行人实务操作影响较为显著的条文 事项 内容摘要 参考条文、实施日期 董事持续进修和培训 将原有的“建议最佳常规”提升为“守则条文”。要求发行人董事参与培训，持续进修。有关培训应适当注重上市公司董事的角色、职能和职责。发行人年报中的《企业管治报告》章节必须披露董事参与培训的详情。 如上市公司选择不遵守的，需要在年报披露原因。 《企业管治守则》A.6.5及I.1条 2012年4月1日 独立非执行董事比例 原规定为独立非执行董事最少不得少于三位。新修订《上市规则》强制规定发行人董事会中，独立非执行董事的占比不得低于三分之一。未能符合规定的，给与额外三个月宽限期，即2013年3月31日前必须符合。 《主板规则》3.10A及3.11条 2012年12月31日 长期在任的独立董事 联交所认为，在发行人长期任职可能会影响独立非执行董事的独立性。 将原有的“建议最佳常规”提升为“守则条文”。要求独立非执行董事在任超过九年的，寻求续聘时应当由股东以独立决议通过（即不可捆绑其他议题）。同时，发行人应当在股东通函中，列明董事会认为该董事仍然独立的原因。 《企业管治守则》A.4.3条 2012年4月1日 薪酬委员会 将原有的部分“守则条文”提升为《上市规则》强制性条文。发行人必须设立薪酬委员会，由独立非执行董事担任主席。委员中独立非执行董事应占多数。发行人必须书面订明薪酬委员会的职权范围，并由董事会审议通过。未能符合要求的，必须立即公告，并在三个月内完成整改。 联交所也进一步规范了薪酬委员会的功能。薪酬委员会可以两种模式运作：一是取得董事会授权，制定每位执行董事和高级管理人员的薪酬；二是就每位执行董事和高级管理人员的薪酬向董事会提出建议。发行人可以任择其一，但必须在年报的《企业管治报告》中披露其选择的是哪种模式。 同时，修改“守则条文”，薪酬委员会检讨和批准管理层的所有薪酬，无论有关薪酬是否与表现挂钩。薪酬委员会职权范围应当在联交所网站和上市公司网站披露。 《主板规则》3.25至3.27条、《企业管治守则》B.1.1至B.1.4条、B.1.6至B.1.8条及L(d)(i)条 2012年4月1日…
Corporate & Financial Weekly Digest
NYSE Proposes Tougher Listing Standards for Issuers Following Reverse Mergers
Co-authored by: Robert Wild and David KravitzOn August 4, the New York Stock Exchange LLC filed a proposed rule change with the Securities and Exchange Commission to adopt additional initial…
Corporate & Financial Weekly Digest
FSA Censures BDO LLP for Failings as a Sponsor
By Edward Black
On June 1, the UK Financial Services Authority (FSA) announced that it had censured BDO LLP for failings while acting as a sponsor during the takeover by Shore Capital Group…