Topic
Commodity Futures
31 published works
Corporate & Financial Weekly Digest
CFTC Holds Open Commission Meeting
By Kevin M. Foley, Jack A. West
On May 28, the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) held an open meeting to consider staff recommendations regarding amendments to two CFTC regulations. Both recommendations were approved by a unanimous…
COVID-19 Response Blog
NFA and CFTC Continue to Respond to COVID-19
By Matthew F. Kluchenek, Ansley H. Schrimpf
The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) has further supplemented no-action relief for market participants by issuing a staff letter for commodity pool operators (CPO), and the National Futures Association (NFA)…
Derivatives & Repo Report
NFA Announces Common Deficiencies Identified During Examinations of CPOs, CTAs, FCMs, FDMs, IBs and Swap Dealers
By Perkins Coie
On February 10th, the National Futures Association (NFA) published three Notices to Members identifying common deficiencies noted in examinations of commodity pool operators (CPOs), commodity trading advisors (CTAs), futures commission…
Corporate & Financial Weekly Digest
Registration Opens for Agricultural Commodity Futures Conference 2020
By Kevin M. Foley, Timothy D. Kertland
On January 28, the Commodity Futures Trading Commission and the Center for Risk Management Education and Research at Kansas State University announced that registration is open for the third annual…
Global Regulation Tomorrow
US Senate Confirms Heath Tarbert as New CFTC Chairman
On June 5, 2019, the U.S. Senate voted 84-9 to confirm Dr. Heath P. Tarbert as the new Chairman of the Commodity Futures Trading Commission (“CFTC”). Dr. Tarbert currently serves…
Corporate & Financial Weekly Digest
CFTC Approves Proposed Rule Regarding Certain Swap Data Repository and Data Reporting Requirements
By Kevin M. Foley, Stanley V. Polit
On April 25, the Commodity Futures Trading Commission approved a proposed rule intended to improve the quality of swap data and update and streamline regulations related to the operations and…
Corporate & Financial Weekly Digest
CFTC Staff Issues Research Report on Impact of Automated Orders in Commodity Futures Markets
By Kevin M. Foley, Leonard Licht
On March 27, the Commodity Futures Trading Commission’s Market Intelligence Branch in the Division of Market Oversight (DMO) issued a report analyzing the entering of manual and automatic orders in…
Derivatives & Repo Report
Cryptocurrency Derivatives, Funds and Advisers: Key Considerations Under U.S. Commodity Laws (Part 3: Why Commodity Interests Are of Interest)
By Perkins Coie
This post is the third in a series that outlines key considerations for investment funds and their advisers regarding the application of the U.S. commodity laws to cryptocurrency derivatives. This…
Corporate & Financial Weekly Digest
Joint Audit Committee Publishes Regulatory Alert Regarding Residual Interest Withdrawals
By Kevin M. Foley, Stanley V. Polit
On August 14, the Joint Audit Committee (JAC) released Regulatory Alert #18-04. The Alert, which responds to industry requests, clarifies the procedures that a futures commission merchant (FCM) should follow…
China Law Insight
金杜协助国际原油期货正式上线，关于INE你所需要知道的十个点
By King & Wood
作者：周昕 苏萌 贾之航 曹婷婷 金杜律师事务所金融资本部 上海国际能源交易中心（以下简称“能源中心”） 自2014年12月正式获得证监会关于开展能源期货的批复以来，经历了长期的筹备工作，终于在今天（2018年3月26日）正式挂牌原油期货交易。作为首个允许境外投资者直接或者间接参与交易并以人民币计价结算的期货交易平台，能源中心原油期货的正式上线标志着我国自有的国际期货平台业务正式开展，是境内期货市场国际化的重要一步，也是人民币国际化的又一里程碑。 金杜律师事务所作为能源中心的法律顾问，自2014年以来有幸全程深入参与到了能源中心的筹备工作。 能源中心概览 能源中心具有“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的特色，通过净价交易在价格上实现与国际市场的匹配，开展原油期货的保税交割，同时运用配套税收、外汇等政策，接受国际原油期货交易者参与境内原油期货市场交易活动。 首次允许境外投资者进入中国期货市场 与期货市场国际化相关的法律法规及政策有哪些？ 2012年《国务院关于修改<期货交易管理条例>的决定》中增加“符合规定条件的境外机构，可以在期货交易所从事特定品种的期货交易”，为境外投资者参与境内期货交易以及能源中心作为首个“国际平台”提供明确上位法依据并表明了支持期货市场发展、创新及走向国际化的态度。 2015年6月26日，中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)正式公布《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》(以下简称“《暂行办法》”)， 允许境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易，并确定于能源中心上市交易的原油期货合约即为我国首个“境内特定品种期货”。 2015年7月24日与7月31日，人民银行与国家外汇管理局相继发布了关于境内原油期货跨境结算的《中国人民银行公告[2015]第19号—关于做好境内原油期货交易跨境结算管理工作有关事宜的公告》（以下简称“《公告》”）以及《关于境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易外汇管理有关问题的通知》（以下简称“《通知》”），明确了原油期货的计价货币，境外投资者参与境内商品期货交易外汇管理政策，交易所涉及的账户开立、资金汇兑以及数据报送等要求。 《暂行办法》、《公告》与《通知》都于2015年8月1日开始生效，财政部、国家税务总局发布的《关于原油和铁矿石期货保税交割业务增值税政策的通知》及海关总署发布的《关于开展原油期货保税交割业务的公告》也相继于同年4月及8月生效。 此外，财政部、税务总局、证监会于2018年3月13日发布《关于支持原油等货物期货市场对外开放税收政策的通知》，明确对符合条件的境外投资者暂免征收中国原油期货交易所得税。 至此，制度层面上，境外投资者参与境内原油期货市场的渠道、原则和监管体系构建已初步完成。 境内外投资者参与途径 根据《上海国际能源交易中心会员管理细则》（以下简称“《会员管理细则》”）、《上海国际能源交易中心境外特殊参与者管理细则》（以下简称“《境外特殊参与者管理细则》”）及《上海国际能源交易中心期货交易者适当性管理细则》（以下简称“《交易者适当性管理细则》”）的相关规定，除符合准入资格的境内市场参与者之外，能源中心作为“国际平台”，也同时接纳境外参与者直接或间接地参与原油期货交易。 境内外交易参与者参与能源中心国际原油期货交易、结算及交割的途径大致如下图所示： 除境外特殊经纪参与者和境外特殊非经纪参与者之外，能源中心的境外参与者还包括境外中介机构和境外客户，两者均不可直接参与交易，需委托境外特殊经纪参与者或期货公司间接参与能源中心交易活动。 境内外投资者的准入条件 《会员管理细则》、《境外特殊参与者管理细则》及《交易者适当性管理细则》规定了能源中心的期货参与主体及参与方式，同时对于各参与主体的申请和准入条件也作了明确的要求。除客户之外，其他主体参与能源中心期货交易均需符合相应的准入条件并经能源中心同意或备案，取得相应资格之后才能够从事相应的期货交易或结算交割。 其中，会员（期货公司会员和非期货公司会员）资格经能源中心批准可以转让，境外特殊参与者（境外特殊经纪参与者和境外特殊非经纪参与者）资格不得转让。 自然人、法人和其他组织可委托境外特殊经纪参与者、境外中介机构或期货公司会员（统称“开户机构”）参与能源中心交易，相关准入标准由其委托的开户机构按照《交易者适当性管理细则》进行评估和审核，并由能源中心进行监督和检查。 中央对手方清算 《暂行办法》第十五条规定“承担结算职能的期货交易所作为中央对手方，统一组织境内特定品种期货交易的结算。”这是我国第一次以成文法规的形式确认并明确规定期货交易所的中央对手方（Central Counter…